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持續推動制度鬆綁及創造跨業合作誘因   發揮金融生態系綜效

近年全球金融市場正面臨結構性轉變。人口高齡化、財富快速累積、永續金融深化，以及人工智慧迅速發展，使資產管理不再只是金融服務的一環，更是驅動經濟成長與資本市場升級的重要引擎。

文／楊曉文

金管會彭主委上任後提出打造「具台灣特色的亞洲資產管理中心」政策藍圖，期望引領台灣由過去產業驅動模式，邁向融合金融、科技與國際人才的新金融格局。隨著政策朝高資產財富管理、跨境金融、資產管理創新及法規鬆綁推進，無論政策效率或制度建構，皆已展現顯著成果，也期待未來躋身亞洲主要資產管理中心之列。

天時與地利俱足：台灣已站上資產管理升級的新起點

「亞洲資產管理中心」並非全新的政策概念，但相較過去，今日台灣已擁有截然不同的發展條件與市場基礎。近年台灣具備過去少見的結構優勢，包括具國際競爭力的科技產業、快速累積的民間財富，以及穩健成長的金融市場。銀行存款規模已超過六十三兆元，超額儲蓄預估達八兆元以上，金融資產總規模達一三三‧八七兆元。這些數字背後所代表的，不僅是國民財富的成長，更顯示台灣已逐步具備發展資產管理市場的重要基礎。

在此天時地利俱備的環境下，金管會以「留財」與「引資」並重，以及「投資台灣、支持產業發展」為政策核心，其目標已不再侷限於金融商品開放，而是進一步從金融制度、人才政策、法規調適與產業策略等面向進行整合，打造完整的資產管理生態系，促進資金、人才、制度與產業之間的有效串聯，這正是台灣邁向亞洲資產管理中心的重要起點。

從政策願景到制度落地：亞資中心改革已見初步成效

伴隨政策推進，近年已可觀察到多項制度突破。第一，永續金融與資產管理由平行發展走向整合。從綠色金融行動方案、上市櫃公司永續發展路徑圖到IFRS永續揭露制度導入，台灣已建立兼具政策規劃、資訊揭露與資本市場整合能力的基礎，也有機會成為亞洲少數兼具永續金融與資產管理特色的市場。

第二，金融商品創新與市場開放程度明顯提升。近年主管機關開放主動式ETF、多資產ETF等新商品，目前已有二十一檔主動式ETF上市，管理規模超過二四○○億元。此外，跨境ETF合作、創新版2.0、REIT制度改革及私募市場發展，也顯示台灣金融市場正由交易導向逐步轉向資產管理導向。

第三，高資產財富管理市場逐漸成熟。私人銀行業務由政策推動前十二家增加至二十一家，高資產客戶資產管理規模（AUM）達二‧一六兆元，較政策推動前增加近九九○○億元。這不僅反映市場規模擴大，更代表私人銀行、家族財富管理及跨境資產配置能力逐步建立，金融服務也正由商品銷售模式轉向顧問整合模式。

第四，TISA制度開始建構長期退休金融架構。台版投資儲蓄帳戶（TISA）第一階段正式上線，目前已有二十四家投信提供三十九檔基金，開戶數突破十萬人。TISA開始建立長期、紀律性投資的退休第三支柱，未來若進一步結合租稅誘因與退休制度設計，將有機會形成退休金融與資產管理相互帶動的新模式。

第五，資產管理專區與金融生態系概念逐漸成形。高雄亞灣資產管理專區正式運作，共開放三十八項試辦業務，已有五十家金融機構進駐，包括銀行、證券、投信及壽險公司，兩年間完成四十七項法規修正。相較過去單純法規開放，現已逐步朝向「專區試辦、制度深化」模式推進，並開始形成資產管理群聚效應。

從留財到引資：關鍵在打造國際資金選擇台灣的理由

然而，若要真正成為亞洲資產管理中心，未來挑戰才正要開始。資產管理中心的競爭，本質上是國際資金流動與制度吸引力的競爭。資金不會自然停留於單一市場，而會流向更便利、更有效率且更具吸引力的制度環境。亞洲高資產客戶的資產配置往往橫跨新加坡、香港、歐美及亞洲市場，因此台灣面臨的課題，不只是如何「留財」，更在於如何「引資」。

首先，跨境金融制度仍有鬆綁空間，包括外匯便利性、跨境商品平台、租稅制度、資產移轉與國際法規協調等，都將影響國際資金流動效率。其次，需要重新思考高資產客戶的核心需求。高資產客戶需求已不再只是金融商品，而是整合型財富管理方案，包括全球資產配置、家族辦公室、財富傳承、稅務規劃、退休金融及影響力投資等。新加坡家族辦公室快速發展的關鍵，即在於完整制度與服務整合能力。

此外，人才競爭將成為下一階段關鍵。未來資產管理人才需具備家族辦公室、跨境金融、私募股權、AI及永續金融等跨領域能力。台灣兼具金融與科技人才優勢，若能透過大學、金融機構與國際合作投入人才培育，有機會形成獨特競爭力。

從資產管理發展走向金融生態系的共創與共榮

亞洲資產管理中心未來的發展，並非仰賴單一金融機構或特定金融商品即可完成，而需要銀行、證券、投信、保險及周邊專業服務共同參與，才能創造台灣金融產業與資本市場的雙贏機會。未來銀行可由傳統存放款模式，逐步延伸至私人銀行、退休理財、跨境資產配置與家族辦公室服務；證券與投信業則可透過主動式ETF、退休金融商品及跨境資產管理創造新商機；保險業憑藉長期資金特性，也有機會在另類投資中扮演重要角色。

國際經驗顯示，成功的資產管理中心往往是透過金融機構、專業服務與科技平台共同形成完整生態系。因此，未來政策除持續推動制度鬆綁外，更應進一步創造跨業合作誘因，促進銀行、投信、保險、創投、家族辦公室與金融科技業者協作。唯有由競爭走向共創，才能真正發揮金融生態系的綜效。（本文作者政治大學金融研究中心主任／政治大學金融系教授／退休基金協會副理事長）